國內，處于供應旺季、銷售淡季，但隨著消費市場回暖、市場信心鞏固，更有國際糖價高位運行帶動，預計近期國內糖價平穩運行。國際，多家機構預測2022/23榨季全球食糖市場過剩，但近期印度馬邦下調食糖產量預期、巴西國家石油公司上調油價，導致市場對供應緊張的擔憂，預計近期國際糖價保持高位震蕩運行。

　　一、國內糖價持平，漲幅0.69%

　　由于市場食糖供應充足，春節備貨基本結束，新年前兩周（3-13日）國內糖價呈下跌走勢。春節前一周（16-20日），受國際糖價震蕩走高影響，國內糖價止跌略漲。春節期間國內旅游復蘇、國際糖價大漲，節后國內糖價迎來了開門紅。1月國內食糖均價為5605元，環比漲38.31元，漲幅0.69%；同比跌23元，跌幅0.4%。本月每日國內糖價走勢見圖1。

　　二、國際糖價持平，跌幅0.8%

　　截至2022年底，本榨季印度、泰國食糖產量增長，巴西政府的燃料政策也更傾向于鼓勵糖廠生產食糖，疊加原油價格大幅回落，導致新年第一周國際糖價持續下跌，之后漲跌互現。25-30日，受巴西油價上調、印度出口緊張、基金買盤推動等因素影響，國際糖價持續上漲。1月國際糖價（洲際交易所11號原糖期貨均價，下同）持平略跌為每磅19.85美分，環比跌0.17 美分，跌幅0.8%；同比漲1.36美分，漲幅7.4%。

　　三、國內外價差大幅擴大（配額內）

　　由于國際食糖稅后到岸價持平略降、國內糖價持平略漲，國內外價差大幅擴大。1月份，配額內15%關稅的巴西食糖到岸稅后價每噸5027元，環比跌325元，跌幅6.1%，比國內糖價低577元，價差比上月擴大364元。

　　配額外50%關稅的巴西食糖到岸稅后價每噸6405元，環比跌424元，跌幅6.21%，比國內糖價高800.68元，價差比上月縮小463元，連續20個月高于國內糖價。配額外50%關稅后的進口糖虧損。

　　四、2022年12月份我國食糖進口環比大幅下降

　　2022年12月份我國食糖進口52.0萬噸，比上月減少21.44萬噸，減幅29.2%。2022年我國進口食糖527.5萬噸，同比下降6.8%；出口食糖18.0萬噸，同比增長47.8%。2022年全年進口食糖占2022年進口關稅配額的271.2%。2022年我國食糖進口配額仍為194.5萬噸。

　　五、多家機構發布2022/23榨季全球食糖過剩

　　2022年11月末，分析機構StoneX預計2022/23榨季全球食糖產大于需520萬噸（9月份預測為390萬噸），主要是預期主產國產量增長。

　　2022年11月22日，美國農業部（USDA）發布報告，上調全球2022/23榨季全球食糖產量至1.832億噸，下調全球消費量至1.764億噸，產大于需677.6萬噸。

　　2022年11月15日，國際糖業組織（ISO）上調2022/23榨季全球食糖過剩量至620萬噸，高于8月預估的560萬噸。具體為：將2022/23榨季全球食糖產量預估值上調至1.821億噸（此前預計1.819億噸），消費量則下調為1.760億噸（此前預計1.763億噸）。同時，ISO預計2021/22榨季產需缺口為170萬噸。

　　此前：分析機構StoneX集團9月預計2022/23榨季全球食糖產大于需390萬噸，較7月份的預測上調60萬噸，主要原因是在良好的天氣條件下，印度食糖產量或較上榨季增加50萬噸、泰國食糖產量或較上榨季增加14%，此外，巴西食糖產量在2021年干旱之后將繼續恢復，總體將抵消歐盟及英國等地食糖產量的下調。

　　國際糖業組織（ISO）8月31日預計，2022/23榨季全球食糖產量1.819億噸，增長4.5%，主要是受巴西產量增長至3850萬噸推動（當前榨季為3310萬噸）；全球消費量預計增長0.5%至1.763億噸；過剩560萬噸（7月底為280萬噸）。2021/22榨季短缺130萬噸。

　　8月26日，經濟人智庫（EIU）發布供需展望，預計2022/23榨季全球食糖產量增長2.9%，糖價面臨下行風險。

　　7月14日，經紀公司Stonex表示，2022/23榨季全球食糖產量為1.938億噸、同比增長2.8%，消費量1.905億噸、同比增長1.1%，當季產需過剩330萬噸。5月26日，美國農業部（USDA）發布報告，預計2022/23榨季全球食糖產量將增至1.83億噸，消費量將達到創紀錄的1.79億噸。5月27日，國際糖業組織（ISO）也發布了2022/23榨季全球食糖或將產大于需（277萬噸）的報告，稱：“從基本面角度來看，目前食糖市場形勢進一步向下行方向轉變?！?/p>

　　六、預計國內糖價持平，國際糖價高位震蕩運行

　　國內方面：春節長假期間云南仍有糖廠開榨，截至1月30日云南累計有44家糖廠開榨，同比增加6家。截至1月29日廣西累計有3家糖廠收榨，同比增加1家，預計2月中旬，廣西將有糖廠陸續收榨。目前，國內糖市處于供應旺季、銷售淡季，但隨著消費市場全面復蘇回暖、市場信心進一步鞏固，加上國際糖價保持高位對國內糖價的強有力支撐，預計近期國內糖價平穩運行。后期需關注南方甘蔗主產區天氣、進口量等因素對國內糖市的影響。

　　國際方面：雖多家機構預測2022/23榨季全球食糖市場過剩，但近期國際糖市利多。一方面，強降雨對甘蔗生長造成影響，導致占印度食糖總產1/3以上的馬哈拉施特拉邦，下調食糖產量預期，糖產量的減少將抑制印度增加出口配額、支撐國際糖價；另一方面，巴西國家石油公司上調油價，預計會促進乙醇生產、食糖產量將減少。預計近期國際糖價繼續高位震蕩運行。后期，需關注主產國的生產、出口以及國際局勢對油價的影響。

　　注：

　　1.國內外糖價、國際供求數據均采自沐糖科技網站

　　2.國內糖價為廣西食糖批發市場食糖現貨批發價格均價（2014年8月起）

　　3.國際糖價為洲際交易所(ICE)原糖期貨1903原糖合約（每日結算價）均價

　　注：之前叫紐約11號原糖（每日收市價）均價

　　4.圖中所缺日期為法定節假日，或無報價