國內甘蔗糖生產加快、市場供應充足，消費淡季不淡季、銷售保持良好勢頭，預計近期國內糖價保持穩中有漲的可能性較大。國際市場受短期供應偏緊影響，預計近期國際糖價保持高位震蕩運行。

　　一、國內糖價穩中有漲，漲幅3.8%

　　一受廣西食糖產量低于預估、全國食糖產量下調的可能增加;二國內經濟工作、社會生活全面復蘇，消費淡季不談特征明顯，食糖銷售進度較去年同期增長;三國際糖價上漲帶動等因素影響，2月國內食糖呈震蕩上行走勢。均價5817元，環比漲212.66元，漲幅3.79%；同比漲213.88元，漲幅3.82%。本月每日國內糖價走勢見圖1。

　　二、國際糖價上漲，漲幅7.6%

　　一基金買盤推動，二印度食糖產量低于預估、食糖出口將下降，三巴西強降水導致甘蔗延遲收割、含糖率下降，擔憂巴西恢復燃油稅，短期市場供應緊張等因素，支撐2月國際糖價（洲際交易所11號原糖期貨均價，下同）上漲。每磅21.36美分，環比漲1.51 美分，漲幅7.6%；同比漲3.13美分，漲幅7.6%。本月每日國際糖價走勢見圖2。

　　三、國內外價差轉為縮?。ㄅ漕~內）

　　由于國際食糖稅后到岸價上漲、而國內糖價穩中有漲，國內外價差轉為縮小。2月份，配額內15%關稅的巴西食糖到岸稅后價每噸5392元，環比漲365元，漲幅7.3%，比國內糖價低425元，價差比上月縮小152元。配額外50%關稅的巴西食糖到岸稅后價每噸6881元，環比漲476元，漲幅7.42%，比國內糖價高1064元，價差比上月擴大263元，連續21個月高于國內糖價。配額外50%關稅后的進口糖虧損。

　　四、國際糖業組織（ISO）下調2022/23榨季全球食糖過剩量

　　2月24日，國際糖業組織(ISO)發布的季度報告，將2022/23榨季全球食糖產需過剩量下調至420萬噸，較2022年11月的預估值下調了200萬噸。主要是由于印度、西歐食糖產量低于預期。

　　另：2023年1月31日，Green Pool發布報告預測2023/24榨季全球食糖市場當季產不足需，供應缺口為101萬噸。該機構同時預測2022/23榨季全球食糖當季產需過剩量為177萬噸。

　　此前：2022年11月末，分析機構StoneX預計2022/23榨季全球食糖產大于需520萬噸（9月份預測為390萬噸），主要是預期主產國產量增長。

　　2022年11月22日，美國農業部（USDA）發布報告，上調全球2022/23榨季全球食糖產量至1.832億噸，下調全球消費量至1.764億噸，產大于需677.6萬噸。

　　而，2022年11月15日，國際糖業組織（ISO）上調2022/23榨季全球食糖過剩量至620萬噸，高于8月預估的560萬噸。具體為：將2022/23榨季全球食糖產量預估值上調至1.821億噸（此前預計1.819億噸），消費量則下調為1.760億噸（此前預計1.763億噸）。同時，ISO預計2021/22榨季產需缺口為170萬噸。

　　分析機構StoneX集團2022年9月預計2022/23榨季全球食糖產大于需390萬噸，較7月份的預測上調60萬噸，主要原因是在良好的天氣條件下，印度食糖產量或較上榨季增加50萬噸、泰國食糖產量或較上榨季增加14%，此外，巴西食糖產量在2021年干旱之后將繼續恢復，總體將抵消歐盟及英國等地食糖產量的下調。

　　國際糖業組織（ISO）2022年8月31日預計，2022/23榨季全球食糖產量1.819億噸，增長4.5%，主要是受巴西產量增長至3850萬噸推動（當前榨季為3310萬噸）；全球消費量預計增長0.5%至1.763億噸；過剩560萬噸（7月底為280萬噸）。2021/22榨季短缺130萬噸。

　　2022年8月26日，經濟人智庫（EIU）發布供需展望，預計2022/23榨季全球食糖產量增長2.9%，糖價面臨下行風險。

　　2022年7月14日，經紀公司Stonex表示，2022/23榨季全球食糖產量為1.938億噸、同比增長2.8%，消費量1.905億噸、同比增長1.1%，當季產需過剩330萬噸。5月26日，美國農業部（USDA）發布報告，預計2022/23榨季全球食糖產量將增至1.83億噸，消費量將達到創紀錄的1.79億噸。2022年5月27日，國際糖業組織（ISO）也發布了2022/23榨季全球食糖或將產大于需（277萬噸）的報告，稱：“從基本面角度來看，目前食糖市場形勢進一步向下行方向轉變?！?/p>

　　五、預計國內糖價穩中有漲，國際糖價高位震蕩運行

　　國內方面：南方甘蔗糖生產加快，國內糖市供應充足。一廣西糖廠壓榨進度大大高于去年同期、收榨進度不斷加快，截至2月27日收榨糖廠已過四成。本榨季廣西甘蔗壓榨量預計減少17%左右、食糖產量低于預期。食糖銷售進度快于去年同期，淡季不淡、市場氛圍較好。二2月19日云南首家糖廠收榨、比去年同期提前39天，隨著雨季的到來，對甘蔗砍運將造成一定影響。三國際糖價保持高位。預計近期國內糖價繼續穩中有漲。后期需繼續關注南方甘蔗主產區天氣、進口量等因素對國內糖市的影響。

　　國際方面：此前，多家機構預測2022/23榨季全球食糖市場過剩，2月24日，國際糖業組織（ISO）下調2022/23榨季全球食糖過剩量。1月31日Green Pool預測2023/24榨季全球食糖供需轉為產不足需。  受印度食糖產量下調影響，將抑制其增加出口，短期國際市場供應偏緊。預計近期國際糖價繼續高位震蕩運行。后期，需關注主產國的生產、出口以及國際局勢對油價的影響。

　　注：

　　1.國內外糖價、國際供求數據均采自沐糖科技網站

　　2.國內糖價為廣西食糖批發市場食糖現貨批發價格均價（2014年8月起）

　　3.國際糖價為洲際交易所(ICE)原糖期貨1903原糖合約（每日結算價）均價

　　注：之前叫紐約11號原糖（每日收市價）均價

　　4.圖中所缺日期為法定節假日，或無報價