5月份以來廣西集團現貨報價已經全面站上7000元/噸，再度刷新七年高點，距離前高2016年11月的7150元/噸僅一步之遙。上次是新舊榨季交接的青黃不接，這次是消費淡季的強勢突破。那么，在價格節節攀升、屢創新高的背景下，銷區的庫存銷售及替代表現如何？

　　1、銷售情況如何

　　西南地區食糖銷售情況總體一般，價格上行區間，終端成本增加，采購比較謹慎。華中地區湖南貿易商表示7000元/噸以上的價格認可度挺高了，糖也賣得不錯。

　　華東地區4月份之前現貨銷量整體不好，但是5月份價格繼續上漲之后，銷區需求環比好轉。不過也沒有出現特別的成交放量，仍以按需采購為主，部分終端還是被迫接受高價糖。不過福建貿易商表示成交總體不錯，一邊補庫一邊賣。價格回撤時還有終端補庫，因為今年的行情都是下調一兩天又上漲，所以成交也不錯。

　　東北地區最近銷量整體不好，一方面市場對高糖價接受度不高，另一方面最近也是銷售淡季。華北地區最近終端采購還可以，但也是屬于剛需采購。

　　華南貿易商表示糖價剛突破7000元/噸時成交不太好，但盤面一直漲，成交也就恢復正常。從今年的情況看，盤面一直漲，現貨就一直賣，但如果價格下跌，客戶就會想等一等。不過也有華南貿易商表示大部份偏小的中間商應該都賣得不好，因為很多終端采購的量沒有起來，只是必須要買的買一些，大單的采購較少。終端對這波上漲很被動，采購節奏被打亂。

　　2、庫存情況如何

　　西南地區除成都庫存較多以外，其他銷地庫存都比較薄弱。不過總體情況與去年相比持平略增加，由于對后市看好的支撐，糖價回調時會有補庫。而且去年此時正是疫情高發期，銷量沒有今年好。

　　華中地區湖南貿易商認為庫存應該是偏高的，特別是機構戶和點價商，因為糖廠產銷率高，點價商為了點價采購了不少食糖，而下一級貿易商都是隨買隨賣，囤糖不多，終端的賬期又太長，單邊時也不太敢簽大量的訂單，估計有不少糖在點價商手中。

　　華東地區庫存基本都偏少，主要原因是今年價格上漲很快，下游客戶拿貨以數量小、頻次多為主，基本都是邊買邊賣，有機會就多買一些。

　　華南地區貿易商表示當前庫存比去年同期少，至少本地偏少，可能有部分采購的糖放在產區。因為價格太高，邊賣邊補，也沒有太多庫存。糖廠今年也減產，可售的糖源也少。

　　3、替代情況如何

　　西南西北地區終端對高糖價接受度較低，貿易商還好?？蓸?、牛奶等飲料奶制品早已使用替代品，只是占比調整的問題而已。不過華中地區湖南貿易商表示替代目前沒太聽說，可能有，但內外價差很大，有也沒辦法，糖價估計很難大跌。

　　華東地區每個月果葡糖漿銷量都有一定增加，之后消費預期更好，替代量比目前測算的可能會更多。不過福建貿易商表示替代沒太聽說，現在終端很多都沒有做好遠期訂單，只是用些買些。

　　華南地區有貿易商表示替代應該會有，但目前還沒有聽說，說明還不是太明顯。不過也有貿易商認為替代肯定是有的，最多的是混合糖粉，價格便宜，能買到的都會用。另外聽說有些飲料廠在研究更改配方，但是時間較長，可能不會立刻反應。

　　4、總結

　　隔夜外盤下跌0.64美分，收于26美分之上。今天國內白糖期貨價格大幅下挫，回撤154點，跌破6800點。不過產區現貨報價表現依然強勢，僅下調30元/噸，目前報7010-7060元/噸。

　　從貿易商反映的情況看，當前糖市有幾個特點：一是內外價差過大，國內糖價相對抗跌。二是今年以來基本上是現貨帶著期貨漲，中間商補庫難度大，終端采購難度增加。三是由于各地終端采購的方式、用糖情況不同，各地貿易商反映的成交情況差異較大，終端接程度高的區域成交普遍偏好，終端接受度低的區域成交偏淡。

　　但總體來看，即使目前處于消費淡季，由于現貨價格表現強勢，銷區依然正常走貨，部分激進的貿易商甚至在價格回調時加大采購力度。除一些大型的點價貿易商庫存情況較好外，大多數中小貿易商庫存偏低。而在減產疊加產銷率較高的當下，糖廠的庫存壓力也不大。在高糖價持續的情況下，替代增加的情況應不可避免，但幅度暫無法判斷，而高價是否抑制消費在當前也暫時無法得出較為清晰的判斷。