近幾日市場以下跌來消化中南部5月產量的利空預期,4月以來7/10月合約升水維持的30-40個點,昨日價格下跌后價差收窄至30個點之下。巴西中南部主產區5月以來較往年同期水平干燥,目前市場預計5月上半月產糖量在約221萬噸,同比增加32%。不過,如果預期屬實,到5月中的累計產量將約為374萬噸,仍然略低于最近10個榨季同期的平均水平390萬噸,但可以看到的是5月份的良好天氣令壓榨進度大幅提升。
雖然巴西增產及宏觀面壓力增大,國際糖市基本面遠期仍然不缺利多因素。印度季風雨季通常于6月1日來臨,但今年預計推遲至6月4日-6日期間來臨,在2015年和2019年發生厄爾尼諾的年份,印度的季風雨季也曾出現過推遲,初步預計今年印度的季風降雨量將比正常水平偏低5%-10%。如果厄爾尼諾強度進一步上升,印度下榨季很可能因減產而禁止出口。另外,歐盟最大產糖國法國及西北部一些小產區近期報告甜菜蟲害增加,或對下榨季單產造成負面影響。
因此,即使巴西供應增加的情況下,市場的缺口仍然沒有解決,并且后期面臨厄爾尼諾風險的幾率正在加大,機構普遍預計23/24榨季全球糖市將因北半球主產國的減產而出現缺口。最近原糖主力合約已經回調至25美分一線,最新的持倉數據看基金多頭連續兩周減倉,從最近一周的價格走勢看多頭還在不斷平倉,關注價格在25美分能否吸引進口國采購需求。
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